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我现在每天睡觉前都要看下纳斯达克 100 指数，因为纳指的估值在高位盘旋太久了，我特别想看看雪崩的样子。

目前的纳指 100 的市盈率是 36.46，我们考虑投资收益。我们买一百元的纳指 100，这些公司每年能带给我们的收益是 100/36.46=2.7 元，即使考虑到 10% 的年增速，这些公司每年能带给我们的收益是 3 元。

如果这 100 元买美国国债呢？每年能得到 5.42 元。

那么问题来了，聪明的投资者会选择收益更高的纳指 100 还是选择收益更高的无风险国债呢？

同样对比下沪深 300 和中国国债：

100 元买沪深 300，年化收益 100/12.01=8.3 元。买中国国债，年化收益 1.67 元。聪明的投资者又会如何选择呢？

投资就是作比较。相信每个人都有自己的判断能力，相信他们能够对比资产的收益情况，是价值投资的理论基础。在他们完成收益的比较后，聪明的资产会率先从收益较低的地方流向收益较高的地方。资产的移动会导致天平的平衡，也就是正常状况下的大家能理解的基金股票的收益会略大于国债定期的收益。

所以看到有些人喊出看好中国，投资纳指，我觉得这些人不是蠢就是坏。大家可以想个问题，到底是涨的高的风险大还是跌的多的风险大。风险是随着资产价格的提升而增加的。用房产举例子，同一个地段，是房价 10 万崩盘的几率大，还是房价的 1 万的风险大？

当我多次提及珍惜沪深 300 的时候，评论区又是怎么喷我的呢？

趋势投机者只会依据历史判断价格的走势，他们往往会忽视投资中最需要重视的底层逻辑。

哪怕是现在沪深 300 比我发文时候的 3800 涨了 5%，我依然可以拍着胸脯说，沪深 300 的投资风险仍然小于纳斯达克 100。

PS：我不是说沪深 300 是最好的投资标的，因为包含了太多的银地保及相关产业。我只说与纳斯达克 100 比较的话，我更看好沪深 300.

$ 沪深 300 ( SH000300 ) $ $ 中概互联网 ETF ( SH513050 ) $ $ 纳斯达克综合指数 ( .IXIC ) $

/xz